受库存持续高涨暗示需求依然疲软的基本面打压，上周上海期货交易所沪铝大幅震荡探底后企稳整理。周一，沪铝高开后大幅探底，以阴线报收，因隔夜伦铝受库存大增打压收低；周二，沪铝继续弱势探底，因有关国内产能恢复的传闻打压基本面；周三，受外盘走势带动，沪铝底部企稳，收中阳线回升；周四，沪铝窄幅震荡整理。截至上周四收盘，沪铝主力908合约收报12570元/吨。

　　基本面上，世界金属统计局1日在金属统计年鉴中称，2008年全球铝市场供应过剩125.1万吨。2008年铝产量增长3.51%，至3,942.5万吨；消耗量增长0.58%，至3,817.4万吨。上述年鉴对3月份发布的2008年统计结果进行了修正。据世界金属统计局当时的统计结果为，2008年全球铝市场供应过剩100.7万吨。

　　现货方面，据广东南储近期调查显示，月初市场预期4月进口量可能达到20万吨，而现有收集的信息表明实际进口量将超过市场预期，据传截止第三周，国内已报关的原铝进口量已超过20万吨，本月实际进口量有可能超过27万吨。此外，广东及河南等地的加工企业通过来料加工渠道进口的铝锭数量也较大，但这部分很难统计，如中旬黄埔港便出现5000吨/单批的散货船到货。粗略估算，此类形式的铝锭进口量可能超过5万吨。

　　价格方面，因短期国内现货升水很高及对铝行情持续性的担忧，进口商尽可能快地组织货源及变现出售，在国内市场大幅贴水、快速周转，因此虽然到货量较多，但是仓库的显性库存并不多。4月初国内铝供给紧张，进口铝较国产铝一度贴水150元/吨，但随后供给宽松后，进口铝贴水逐渐扩大至300元/吨。后期来看，随着国内外比价的下降，且国内行情的预期相对悲观，4月份下旬点价的进口量下降较为明显，5月国内铝进口量下降的趋势基本确定。但由于市场惯性的影响，且考虑4月LME亚洲注销仓单居高不下，本月为12万吨，较3月份还增加了1万余吨，这部分很可能继续留向中国，加上直接从产铝国进口的数量，预计5月上半月铝进口量将维持在较高的水平，随后将逐渐萎缩。

　　综合来看，近期国内铝市利空因素不断，进口大增、铝厂复产及收储预期减弱等因素均不利于铝价。3月开始的逼仓行情推高了国内铝价，国内现货铝价一度涨至14900元/吨，刺激了国内铝厂复产的积极性，据不完全统计，近期复产数量已经高达160万吨，其中以河南为主，从现货供需平衡来看，5月进口铝将出现较大幅度的下滑，这将抵消大部分复产对供给的贡献，同时5月份仍是传统消费旺季，因此供需状况难见明显转坏，预计5月现货库存将小幅增加。但预计下月铝价振荡走低将更多是受到外围金属及宏观经济的拖累。